美联储放大招：6月降息概率飙升！你的钱包准备好了吗？

前言：3月FOMC会议决议概览

美联储维持利率不变，但暗示未来可能降息

北京时间周四凌晨，美国联邦储备委员会（美联储）结束了为期两天的货币政策会议，宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变，这一决定符合市场普遍预期。值得注意的是，美联储自2024年9月开始连续降息后，这是今年1月以来连续第二次按兵不动。

市场反应：期货市场对6月降息预期升温

根据LSEG的估计，在美联储公布利率决议后，期货市场走势暗示交易员们认为，美联储在6月会议上恢复降息的可能性已上升至62.1%，高于决议公布前的57%，显示市场对未来降息的预期有所增强。

美联储政策调整

放缓缩表步伐：降低每月赎回国债上限

美联储在本次会议上宣布，将从4月开始放慢缩减资产负债表的步伐，具体措施是将每月赎回美国国债的上限从250亿美元降低至50亿美元。

资产负债表调整的具体措施

值得注意的是，机构债券和机构抵押贷款支持证券的回购上限将保持不变。这一调整显示美联储在维持流动性的同时，也在逐步调整其货币政策。

市场数据解读

美国国债收益率小幅上涨

在美联储利率决定公布后，美国国债收益率的涨幅有所收窄。具体来看，10年期国债收益率最新上涨1.3个基点，达到4.295%，而2年期美债收益率最新上涨0.8个基点，至4.05%。

美国股市延续涨势

美联储的利率决定似乎给市场带来了一定的信心，美国股市在决议公布后延续了之前的上涨势头。

现货黄金价格基本持平

现货黄金价格在决议公布后基本保持稳定，最新上涨0.1%，至每盎司3,035.87美元。

美元指数涨幅收窄，主要货币对波动

美元指数在决议公布后缩减了涨幅，最新上涨0.39%至103.68。与此同时，主要货币对也出现了一定的波动，欧元下跌0.52%至1.0886美元，英镑下跌0.2%至1.2977美元，美元兑日元上涨0.24%，至149.66日元。

美联储官员预测（点阵图）

对未来降息次数的预期分歧

美联储公布的点阵图显示，19位官员对于2025年的降息前景存在分歧：

• 4位官员认为2025年不会降息。
• 4位官员预计将降息一次。
• 9位官员预计将降息两次。
• 2位官员预计将降息三次。

此外，对于2026年，官员们预计将降息50个基点。

理事 Christopher Waller 对缩表步伐持有异议

值得注意的是，美联储理事Christopher Waller在本次会议上投下了反对票，他主张维持当前的缩表步伐。这是自美联储去年9月开始降息以来，第三次出现异议投票。美联储方面表示，Waller支持维持利率不变的决定。

经济增长预期下调

2025-2027年GDP增速预期中值均被下调

美联储全线下调了对美国经济增长的预期。根据美联储FOMC经济预期，2025至2027年底的GDP增速预期中值分别为1.7%、1.8%、1.8%。作为对比，12月的预期分别为2.1%、2.0%、1.9%。

长期联邦基金利率预期保持不变

美联储点阵图显示，2025年预计将降息两次，与去年12月的预期相同。长期联邦基金利率预期中值为3.0%，同样与去年12月的预期持平。此外，美联储将于4月1日开始放缓资产负债表缩减步伐。

分析师观点

摩根大通：决议声明偏鸽派

摩根大通资产全球固定收益主管Michele表示，美联储3月FOMC利率决议声明整体偏鸽派。

“美联储传声筒”Nick Timiraos：关注经济下行风险和通胀上行风险

被誉为“美联储传声筒”的Nick Timiraos表示，美联储官员们下调了对GDP的预测，同时上调了对通胀和失业率的预测。他强调，几乎所有官员都看到了经济的下行风险，并且几乎所有人都认为，他们对失业率和通胀的预测存在上行风险。