美国经济要崩？专家警告“政府衰退”来袭！

美国银行策略师：美国经济或步入“政府衰退”

五年财政扩张后的隐忧

美国银行策略师 Michael Hartnett 近期针对美国经济现状提出警告，认为在经历了长达五年的财政扩张后，美国经济正面临“政府衰退”的风险。Hartnett 建议投资者调整投资策略，增持30年期美国国债，同时减持英国、欧盟和日本的债券。此外，随着“美国例外论”优势减弱，他也看好国际股票，特别是中国和欧洲市场的股票。

衰退边缘：指标与警告

Hartnett 指出，若干经济指标显示美国经济正面临下行压力。其中，政府及准政府部门就业增长乏力以及美国家庭储蓄率上升是值得关注的信号。家庭储蓄率上升反映了民众对政府财政救助信心的下降。 Hartnett 尤其强调，政府及准政府部门的就业增长在2025年1月份的美国就业增长中占据了相当大的比例。

Hartnett 进一步警告称，美国目前“离经济衰退仅一步之遥”，并预测美国国债收益率可能会跌破4%。他认为，市场参与者对此可能准备不足。他还强调，从历史经验来看，当非必需消费支出与必需品支出之比达到峰值时，往往预示着标普500指数可能面临风险。 投资策略调整：抛售与买入

债券市场：美债受宠，英欧日债遭抛

Hartnett 建议投资者减持英国和欧盟债券。他观察到，德国和英国债券收益率大幅上涨，分别创下15年和27年来的新高，这可能与该地区国防开支增加有关。他预测，到今年年底，德国国债收益率可能超过美国国债收益率。此外，英国可能因预算和经常账户赤字而面临主权债务危机，这将加剧欧洲市场的风险情绪。

对于日本债券，Hartnett 同样建议抛售。他指出，30年期日本政府债券收益率已达到17年来的高点，而日本央行在调整政策利率方面明显滞后。他认为，日本的金融环境需要收紧，这可以通过提高日本国债收益率或通过日元升值来实现。他预计，在日本央行采取大规模紧缩政策以重塑市场信心之前，日经指数的表现将不尽如人意。

股市风向：看好中国与欧洲

在股市方面，Hartnett 认为，曾经风光无限的美国“强势七巨头”(Mag 7) 现在已经变成了“弱势七巨头”(Lag 7)。这些股票的总市值已经缩水了3万亿美元，降至15万亿美元。

与此同时，中国的“四巨头”——百度(BIDU.US)、阿里巴巴(BABA.US)、腾讯控股(00700)和小米集团-W(01810)的总市值翻了一番，达到1.6万亿美元，欧洲股市也呈现迎头赶上的趋势。 资金流向：全球市场的结构性转变

现金为王，股市与债市的资金流入

美国银行的最新报告显示，截至3月5日当周，全球资金流动情况表明投资者仍然偏爱持有现金，现金流入额高达531亿美元。相比之下，股票市场吸引了229亿美元的资金流入，债券市场流入120亿美元，黄金流入10亿美元。

黄金受宠，加密货币失宠

值得注意的是，欧洲股市获得了41亿美元的资金流入，这是自2022年2月以来的最大单周流入量，而新兴市场也获得了24亿美元的资金流入，为三个月以来的最大流入量。科技股在经历了连续五周的资金流出后，首次迎来资金流入，金额达到26亿美元。

黄金市场表现亮眼，出现了有史以来最大的四周资金流入，总额高达99亿美元。与之形成鲜明对比的是，加密货币基金遭遇了有史以来最大的四周资金流出，总额达到36亿美元。

财政政策与全球战略调整

Hartnett 强调了全球市场的结构性转变。他指出，欧洲各国“不惜一切代价”地进行重整军备，将推动欧盟和英国的财政扩张。而在美国，埃隆·马斯克领导的政府效率部(DOGE)的行动正在导致“新的财政紧缩”。 投资建议：拥抱“弱势美元”，关注超卖板块

国际股票的吸引力

美国银行的策略师们对国际股票，尤其是中国和欧洲股票持乐观态度，他们认为“美国例外论”似乎正在达到顶峰。

关注美国半导体与印度股市

他们表示，“下一个股市交易是‘弱势美元’交易”，并补充称，投资者应该“小幅买入超卖的美国半导体股票”，并买入表现落后的印度股票。