芝加哥联储主席警告：贸易冲突或引发长期通胀压力，对美联储政策构成重大挑战

芝加哥联邦储备银行行长古尔斯比近日发出警告，美国与主要贸易伙伴间的贸易冲突可能引发长期的通胀压力，对美联储的政策决策，尤其是在2025年及以后，产生深远影响。

古尔斯比在底特律举行的汽车行业研讨会上指出，供应链中断对整体通胀的影响不容忽视。白宫威胁对中国、墨西哥、加拿大及其他国家征收高额关税，如果这些关税实施并引发报复性措施，可能逆转2022年以来美国通胀下降的趋势。

他将当前的风险与2018年中美贸易冲突和疫情期间的供应链中断进行了比较。他认为，特朗普政府时期的贸易冲突主要影响部分中国商品，并未导致整体通胀大幅上升；而疫情后的通胀飙升，则是由于全球工作模式改变、大规模财政刺激和劳动力供应受限等因素共同作用的结果。

然而，当前威胁供应链的因素远不止关税和贸易冲突。自然灾害、人为灾害（如火灾、飓风、港口碰撞等）、地缘政治冲突和移民政策变化都可能加剧供应端压力。古尔斯比特别强调，不能忽视供应链问题，当前威胁实施的全面高额关税，可能更像疫情初期，而不是2018年的贸易冲突。

与2018年相比，企业的应对能力可能更加有限。商品的可替代性是企业能否通过调整供应链来缓解关税影响的关键。如果企业过去五年已成功调整供应链，使其更具韧性，那么它们可能能够通过转移生产基地来避免关税带来的价格上涨。但如果2018年企业已经将最容易转移的供应链移出中国，那么剩下的部分可能是最难替代的商品，这将导致更严重的通胀压力。

此外，关税的影响可能更广泛。美国近一半的进口商品是零部件和组件，这意味着即使最终产品在美国制造，高昂的进口成本仍可能推高最终商品价格。例如，汽车行业的供应链遍布整个北美地区，零部件在不同国家之间多次流转，如果多次征收关税，最终产品价格可能大幅上升。

古尔斯比指出，与2018年相比，这一轮关税可能涉及更多国家、更广泛的商品，甚至税率更高，通胀影响可能更加显著且持续更久。他强调，供应链越复杂，调整和适应所需的时间就越长。

古尔斯比自2023年起担任芝加哥联储主席，并成为美联储联邦公开市场委员会（FOMC）的投票成员。他曾在芝加哥大学布斯商学院任教并从事经济学研究。

区块链视角补充：

此次贸易冲突及潜在的通胀风险，也为区块链技术在供应链管理中的应用提供了新的契机。区块链技术能够提高供应链的透明度和可追溯性，帮助企业更好地监控和管理风险，从而降低关税和贸易冲突带来的冲击。例如，利用区块链技术建立的分布式账本，可以记录商品从生产到消费的全过程，方便企业追踪商品的来源和流向，及时应对供应链中断。此外，区块链技术还可以促进跨境支付和结算的效率，降低贸易摩擦。

然而，区块链技术的应用也面临一些挑战，例如技术成熟度、数据隐私和安全等问题。未来，需要进一步探索区块链技术在供应链管理中的应用模式，推动其在应对全球贸易冲突和通胀风险中的作用。